财经资讯 2022年04月5日
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欧元这回麻烦大了!以前我们都认为欧元是世界第二大货币,有着世界范围的影响力。但是,一场俄乌冲突让我们看到了欧元的本来面目,一道俄罗斯天然气用卢布结算的命令就把……

欧元这回麻烦大了!以前我们都认为欧元是世界第二大货币,有着世界范围的影响力。但是,一场俄乌冲突让我们看到了欧元的本来面目,一道俄罗斯天然气用卢布结算的命令就把欧元打回了原形。更让欧元懵逼的是,美国在这里边还推波助澜!这到底是怎么回事呢?

今天咱们来讨论世界货币战争背景下的欧元。其实这欧元,从一开始就是一种很尴尬的货币。

首先,欧元作为全世界第一款相对来说比较成功的超主权区域性货币,应该说有它值得研究的地方。但是这种货币从它诞生一开始,就给自己留下了一个先天的不足,并由此引发了后面一系列的问题。这个先天不足就是,当把一个国家的货币发行主权提取出去之后,那么这个国家的财政主权在行使的过程当中,就会与货币发行之间产生一个矛盾,而这个矛盾如果解决的不好的话,可能会引起非常严重的后果。

比如说2010年希腊主权债务危机,当时希腊债务到期了,应该偿还了,可是还不上,怎么办呢?一般来说,一个国家的债务如果到期还不上的话,通常它有两个办法可以来缓解这个矛盾:

(2010年,希腊债务危机引发民众抗议)

第一个叫“借新还旧”,就是说我可能是由于一个特殊原因造成暂时真的拿不出钱来还你,但是,你别着急,我只要再能多缓出几个月,就可以还给你了。可是咱们得讲诚信,咱们得讲究契约精神,毕竟到期了。那怎么办?于是,我再发行一批债券,获得了资金之后我拿这个资金来还前面的债务。

去年美国不就是这么干的吗,美国去年的主权债务差点就违约了,最后没办法两次提高了债务上限,以此来缓解了他的债务压力。

第二个方法,我们不提倡,但是这种方法在迫不得已的时候的确是一种行之有效的办法,就是可以印货币来还债。过去我曾经跟大家说过,从政府的角度来讲,你发债也好,印钞也好,两者的性质其实是一样的。很多朋友不理解,其实两者都是欠人民的钱啊,也就是将来你要还给人民的。(过几天我有一个新专栏马上就要上线了,叫“中美货币博弈二十讲”,那个里边专门有一讲就讲了为什么说印钞是向人民借钱。)

所以,从这个意义上讲,你可以通过印钞这个方式获得资金,然后偿还债务。当然我说了,这个办法不提倡用,因为这等于变相地增加了债务。而且如果习以为常了,只要我还不上钱就印钱,你放心,这个国家的货币发行体系一定会大乱,所以,一个国家在用这招的时候要特别的谨慎和小心。

但毕竟这是最后的办法,至少不至于违约吧。可是希腊当时这两种方法都用不了:首先第一个,再发行债券,谁买啊?要知道当初这笔债券卖的时候有多困难啊,是美国的高盛公司找到了德意志银行来担保,然后才答应包销,才把这个债券卖出去。现在马上就要违约了,你要发债,谁买你的这个债券呢?所以这条路走不通了。

那希腊就剩下最后一个办法了,就是发行货币。但是这个时候他的货币发行权已经交给欧洲中央银行了。作为一个国家的政府,居然没有货币发行权。所以你看这两者之间的矛盾不就在这一时刻非常尖锐地体现出来了吗?

当然,这件事儿后来还是得以化解了,首先是德国和法国这两个国家,你想在欧洲当老大,关键时候你不得挺身而出吗?其实这个时候他们也非常需要外部的帮助,最好的外部帮助应该来自美国,毕竟美国是世界老大嘛,又是欧洲的盟友和大哥,可是人家美国对这个事儿压根儿没有兴趣,所以美国根本就没有伸出援助之手。反倒是后来欧洲发现和我们中国之间的这种经济往来和金融往来,实际上对于他们解决类似这样的问题是非常非常重要的,中欧之间的合作可以说帮助欧洲度过这些主权债务危机,是发挥了决定性作用的。

(法德联手救希腊)

但不管怎么说,通过这件事儿我们可以看得出来,弄了半天欧元在设计这套打法的时候,没有想好如果出现了这种问题的时候,他们到底应该怎么办。

这个尴尬到现在也没有得以解决,它的第二个尴尬就接踵而至了:就是欧元的发行机制。欧元发行的依据是各个成员国签的一个协议,有着一套严格的标准,比如说失业率、通货膨胀率、经济增长速度等,这些指标放在一起通过一种算法算出一个数值,然后决定到底该发行多少货币,然后按照什么样的机制分配给不同的成员国。这套规定和做法都是很“死”的。

那么,当这种货币发行机制遇到一种情况的时候,它就尴尬了,什么情况呢?就是当你需要用货币政策来刺激本货币区的经济增长的时候,那么这种货币发行机制就显现出它的弊端来了。

就比如说上个月,欧盟通过了一项芯片法案,现在大家都在争夺芯片的制高点,那我们欧洲也不能落后,我们要抢先爬上去。在这过程当中,欧洲要用货币手段来刺激各国的芯片创新。可是,这个时候欧元怎么发行呢?欧洲央行说德国在芯片研发方面很厉害,于是我发了欧元都给你,可是法国就不干了,法国说我们法国在这方面也很有潜力啊,为什么发了欧元不给我们呢?意大利也说了,在芯片研发上他俩未必比我强,你发的欧元也得给我。

(欧洲芯片雄心受制于欧元)

所以你看,各国在货币分配问题上就不像一个国家那么好办,欧元的发行权是超越了主权的,可是各个国家的利益它是独立的。这个时候你怎么处理这些矛盾呢?处理不好,咱就别发行了。于是就没法通过积极的货币政策来刺激这个产业的发展,这就又显现出欧元的另外一个尴尬之处。

不过,尽管欧元有这么多的不足,可是欧元的货币发行方式居然也让它因祸得福。由于欧洲人相对来说比较死板,它的货币发行机制里边所规定的那些指标又很死。因此,这么多年以来,欧元的确没有出现过恶意的、大规模发行的情况。你别小瞧这件事儿,这是很不容易的,而且这也是很得民心的。去年,欧元曾一度超过美元,成为世界第一大国际贸易结算货币,也就是说大家都很信任欧元,为啥?再比如,现在美元虽然依然是全世界各国外汇储备当中占比最高的那种货币,但是,占比第二高的就是欧元,这又是为啥呢?一个很重要的原因,他不滥发货币,于是你对他总还是有些信心的。

但是仅此一点就足够了吗?谁也没有想到,作为世界上如此影响力的货币,在这次俄乌冲突的背景下,一下子就露出了他的致命伤。当俄罗斯要求欧洲国家拿卢布来买天然气的时候,欧元忽然懵了,不会玩了。

我今天看到北美崔哥在一期视频中爆了一句粗口,话粗理不粗,我把他的这句话翻译过来的意思就是俄罗斯这招等于掐住了欧洲的命根子。实际上,从货币的角度来讲,它也掐住了欧元的命根子。

俄罗斯这次下手是狠了点儿,可是怨谁?是俄罗斯憎恨欧元吗?别忘了,在北京冬奥会之前,中国和俄罗斯签了那么大的一个能源单,结果俄罗斯方面还是要求用欧元来结算,说白了他是接受欧元的,他是愿意服从于欧元的,他是想快速的融入欧洲的。

可问题是欧洲人不这么看,这次俄乌发生冲突,美国第一个跳出来制裁俄罗斯,紧跟其后的就是欧洲这些国家,什么英、法、德、意大利,欧洲几乎有一个算一个,全都跟进来了。你这么干能不把人家惹毛了吗?你把人家惹毛了,能不让人家对你下死手吗?

欧洲,何去何从?

尽管此前曾有传闻,说德国通过与俄罗斯总统打电话协商,俄罗斯总统口头上同意德国可以拿欧元到俄罗斯指定的银行去买卢布,然后再用卢布来买俄罗斯的天然气,暂时可以缓解这个矛盾。可是,从现在得到的消息来看,这个又不行了。

于是,欧盟开了个会,说咱们要不要集体抵制用卢布来结算天然气的这件事儿。我怎么觉得这好像就是欧洲人在给自己找一个台阶,或者,算是欧洲最后的那么一点可怜的尊严吧,就算你通过了这个决议有什么用呢?

欧元,就这一把,就让俄罗斯给打回原形了,那欧元下一步确实应该好好考虑了,究竟怎么去确立自己的地位,还要不要和美国走得那么近?今后,地区安全性和经济的发展,要不要考虑到俄罗斯的这个因素?要不要照顾人家的感受?你不能损害着人家的利益,然后满足你的要求,那可能吗?

这些问题如果解决不了,那欧元算了,就彻底跌下神坛吧,从此你不再是一个有影响力的货币了。

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